Почему Украина не готова к пенсионной реформе?

Государство готово запустить второй уровень пенсионной системы, однако это может навредить экономике. Причина — в стране нет развитого фондового рынка.

Нынешняя солидарная пенсионная система не справляется с нагрузкой. Дефицит Пенсионного фонда превышает 140 млрд грн, усиливая давление на госбюджет.

Популярное: Сколько украинцы будут платить за продукты этим летом?

Пенсионная реформа жизненно необходима, ведь через 20-30 лет количество трудоспособных украинцев сократится с 25 млн до 16 млн, а число пенсионеров вырастет с нынешних почти 9 млн до 12 млн.

Власть разработала необходимые законопроекты для пенсионной реформы. В частности, предполагается ввести второй уровень пенсионной системы.

По замыслу, с момента его запуска в 2019 году украинский рынок капитала в течение трех лет получит 100 млрд грн отчислений, что позволит обеспечить миллионам украинцев беззаботную старость.

 Однако повода для радости нет. Есть проблема, которую сложно объяснить большинству украинцев из-за их низкой финансовой грамотности: в стране отсутствует рынок капитала.
Эксперты и участники рынка бьют тревогу. Они убеждены, что второй уровень пенсионной системы — это не только дополнительное бремя для отечественного бизнеса, но и удар по пенсиям будущих пенсионеров страны.

Что за зверь
В Украине со времен СССР существует солидарный уровень пенсионной системы в виде Пенсионного фонда Украины. Этот фонд формируется от поступлений с единого социального взноса — 22% от заработной платы.

В стране почти полтора десятка лет работает третий уровень пенсионной системы в виде негосударственных пенсионных фондов — НПФ. Однако этот уровень не стал популярным. По данным Нацкомфинуслуг, на 31 марта 2018 года в Украине было 62 НПФ. Их участниками стали 843,2 тыс. украинцев, которые оплатили 1,9 млрд грн.

НПФ — это своеобразный мешок с деньгами, которым управляет компания по управлению активами — КУА — с лицензией Национальной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку — НКЦБФР. Задача КУА — выгодно инвестировать деньги НПФ, разложив средства в акции, облигации, депозиты, недвижимость.

При этом сохраняется принцип диверсификации: деньги раскладываются в разные корзины, что снижает вероятность их обесценивания. Эту деятельность строго регламентирует закон о негосударственном пенсионном обеспечении.

Учитывает вкладчиков НПФ администратор под контролем Нацкомфинуслуг, также есть банк-хранитель под присмотром Нацбанка. Наличие нескольких регуляторов обеспечивает жесткий взаимоконтроль над работой НПФ.

Пенсионные фонды могут быть частными, корпоративными и профессиональными. Например, у Нацбанка есть свой корпоративный НПФ.

Чтобы пенсионные вклады в НПФ не съела инфляция, КУА нужно постоянно инвестировать деньги НПФ, покупая и продавая финансовые инструменты. В итоге вкладчик, выйдя через 20-30 лет на пенсию, получает пенсионные выплаты и наслаждается безбедной старостью, как это происходит в развитых странах.

Между солидарной и негосударственной пенсионной системой есть второй уровень. В разных странах он имеет свою специфику. Фактически это очень большой пенсионный фонд, работающий по принципу НПФ.

Однако есть отличие: если в НПФ идут добровольные отчисления, то второй уровень обязывает работодателя делать выплаты дополнительно к единому социальному взносу. Согласно депутатскому законопроекту №6677, процент будет постепенное увеличиваться — от 2% до 7%. В проекте Кабмина, где разработчиком была НКЦБФР, предлагается поднять эту выплату до 15%.

Предполагается, что администрировать второй уровень будет Пенсионный фонд Украины, а активы будут распределены между КУА действующих НПФ. Однако окончательного варианта пока нет — идет процесс обсуждения. В любом случае бизнесу нужно будет платить больше — 28% или 37%.

Почему Украина не готова
Увеличение выплат может привести к сокращению зарплат, что снизит покупательную способность и уровень инвестиций в реальный сектор, утверждает заместитель директора Центра экономической стратегии Мария Репко.

По ее мнению, это связано с отсутствием в стране полноценного рынка капитала. «В ближайшие годы доступными для инвестиций инструментами будут только государственные облигации и банковские депозиты», — полагает эксперт.

Запуск второго уровня пенсионной системы требует прочного фундамента в виде полноценного рынка капитала, который обеспечил бы диверсификацию активов, особенно учитывая ожидаемые объемы высвободившихся средств.

«В течение первого года после запуска рынок может получить до 20 млрд грн, а за три года размер активов второго уровня может достичь 100 млрд грн с учетом роста ставки взноса и размера средней заработной платы.

Такая сумма является мощным стимулом для развития экономики, в том числе для кредитования бизнеса и развития инфраструктурных проектов. Например, владельцем 39% международного аэропорта Брюсселя является пенсионный фонд Teachers’ Pension Plan из Онтарио», — рассказал глава подразделения по управлению локальными активами группы ICU Григорий Овчаренко.