Инвесторы назвали основные риски для финансовых рынков

Риск потрясений на рынках облигаций вышел на первое место в списке экстремальных угроз для глобальных финансовых рынков — так называемых хвостовых рисков (tail risks), предусматривающие очень редкие события с разрушительными последствиями. Это показал опрос 179 портфельных управляющих, проведенный банком Bank of America Merrill Lynch в июле.
28% участников ежемесячного опроса назвали самым большим риском крах облигаций, 27% поставили на первое место «ошибку в политике Федеральной резервной системы (ФРС) или Европейского центробанка (ЕЦБ)».

«Самые страхи управляющих — это шок, порожденный рынками облигаций или центральными банками. Слишком много инвесторов видят в ФРС вероятный катализатор негатива », — написал главный инвестиционный стратег BofA ML Майкл Хартнетт.

Популярное: Немецкие автоконцерны подозревают в сговоре — СМИ

В прошлом месяце волатильность на мировых рынках облигаций подскочила на фоне спекуляций о том, что ЕЦБ может свернуть свою программу "количественного смягчения" (скупка облигаций) и после того, как ФРС впервые изложила план «нормализации» активов на ее балансе, которые достигли $ 4 , 5 трлн.

Инвесторы распродавали американские, немецкие гособлигации и другие госбумаги, а их доходность, соответственно, возросла. Обвал на рынках облигаций уже назывался самым «хвостовым риском» в опросах BofA — это было осенью 2016 (см. Инфографику). К этому Хартнетт предупреждал, что «эпоха сверхнизких доходностей по облигациям» может подойти к концу.

С начала 2017 профессиональных инвесторов больше всего беспокоила опасность дезинтеграции Евросоюза, а последние месяцы — ужесточение условий кредитования в Китае, где долги компаний и домохозяйств превысили 210% ВВП и власти начали сдерживать рост кредитов. Но в июльском опросе кредитная проблема Китая заняла третье место в числе крупнейших рисков (15%).

Хотя в опросах Bank of America инвесторы рассуждают о рисках событий с малой вероятностью наступления, некоторые такие риски материализовались: в мае 2016 управляющие называли главным риском Brexit (в следующем месяце британцы проголосовали за выход из ЕС), в июле-сентябре 2016 эти фирмы три раза подряд ставили на первое место риск победы Дональда Трампа на президентских выборах в США.