Долговая петля для граждан Украины

Главный финансовый документ Украины – Закон Украины о государственном бюджете на 2017 год закладывает целый ряд рисков в функционирование национальной экономики. Главная проблема данного финансового документа в том, что размер доходов завышен, что не соответствует прогнозным показателям по росту индекса цен в стране и приросту Валового внутреннего продукта (ВВП).

Планируется, что реальный ВВП увеличится на 3%, цены вырастут на 10%, а доходы могут увеличиться лишь на 9-10%, тогда как в документе отражено рост на 17,4%. Данная проблема может породить две структурные диспропорции. Первая – рост фискального давления на экономику, вторая – увеличение государственного долга, который уже сегодня обходится государственной казне в треть доходов (рис. 1).

Рис. 1. Динамика объемов заимствования, обслуживания и погашения государственного долга Украины (по данным НБУ)

Если рассмотреть отдельно явление роста фискального давления на экономику, то в данном контексте будут возможными последствия в виде сокращения поступлений в государственную казну в результате замедления экономического роста и увеличения размера теневого оборота. Это в свою очередь мультиплицирует рост объемов заимствований как на внешних рынках, так на внутреннем рынке.

Учитывая данную тенденцию, долговая нагрузка на бюджет продолжит расти и его фактический коэффициент в 2017 году может оказаться выше планового (рис. 2). Рост долговой нагрузки произойдет за счет невыполнения плана по доходам государственной казны и больших объемов заимствований финансовых ресурсов, нежели предусмотрено проектом закона Украины о государственном бюджете на 2017 год.